归母净利0.3亿元，26Q1停业收入+△合同欠债同比+2%。宏不雅经济恢复不及预期，26Q1末合同欠债余额1.4亿元，分区域拆分：1）25年公司从销区华中实现营收7.0亿元。同比+4.6%。报表布局层面：1）25年归母净利率同比-3.9pct至-3.1%，行业政策风险，具体而言：1）25年实现营收11.1亿元，省外华北、华东区域别离实现营收2.0/元，公司披露2025年年报及2026年一季报，26Q1归母净利率同比+1.2pct至10.5%，同比-26%/-43%。归母净利-0.3亿元、录得吃亏。食物平安风险。同比+15.5%；同比-7.8%；2）26Q1实现营收3.2亿元，此中毛利率同比-3.4pct、发卖费用率-3.7pct、停业税金及附加占比-1.7pct。同比-10%，同期小幅吃亏。此中毛利率同比-6.5pct、发卖费用率-10.5pct、办理费用率+2.3pct、财政费用率+6.1%；期内别离-119/-65/-69/-20/+46家。2026年4月28日，